专项债+超长期国债 撬动2025工程机械需求

2025年，一场以“财政政策”为杠杆的工程机械需求变革正悄然拉开帷幕，政府工作报告提出：拟发行超长期特别国债1.3万亿元，比上年增加3000亿元；拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，比上年增加5000亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等方面。
这两股“资金活水”将注入到各类建设项目中，工程机械行业能否抓住政策红利，迎来市场需求的新一轮上升周期？
01基建投资是工程机械需求的核心引擎
2025年基建投资仍是工程机械需求的核心引擎，尤其政府工作报告提出的“推进新型城镇化和区域协调发展”战略进一步拓展了工程机械的应用场景，通过“深入实施新型城镇化战略行动”和“加大区域战略实施力度”，将带动全品类工程机械设备需求增长。
从市场数据来看，与基建相关度较高的土方机械表现出色，2024年率先实现复苏，2025年1-2月挖掘机和装载机市场表现均让人眼前一亮，国内销量分别增长51.4%和26.2%；而压路机、摊铺机、平地机等设备国内和出口销量也都有不同程度的增长。这些数据充分表明，基建领域对工程机械的需求依然强劲，成为支撑工程机械行业发展的重要力量。
在新型城镇化建设方面，除了持续推进城市更新和城镇老旧小区改造，还包括加快健全城市防洪排涝体系，以及燃气、给排水、热力、地下管廊等建设；发展数字化、智能化基础设施，完善无障碍适老化配套设施。据预计在未来五年需要改造的城市燃气、供排水、供热等各类管网总量将近60万公里，投资总需求约4万亿，这些领域的建设也将为工程机械打开广阔增量市场。
另外，数字化基础设施改造倒逼设备向电动化、智能化方向迭代。因房地产面临不小的调整压力，工程机械行业积极向非房领域（如新能源基建、矿山开采）寻求增量。例如，矿山机械市场因全球露天矿山装备规模达240亿美元，成为新增长点；2025年1-2月电动装载机销量同比激增261%，电动化率提升至14.5%。
2025年，基建固定资产投资持续加码，随着重大工程开工、新型城镇化建设、乡村及水利项目不断发力，基建投资的逆周期调节作用将持续凸显，对工程机械行业的拉动作用也将逐步显现。
02房地产有望企稳，带动工程机械需求增长
2025年政府工作报告提出“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，通过“专项债+特别国债”组合拳，在保障性住房、城中村改造、老旧小区更新三大领域形成协同效应。
目前，已有不少地区正在积极推动以上三大领域工作，比如《北京市2025年重要民生实事项目》提到：推动危旧楼房改造（简易楼腾退），启动20万平方米改造（腾退）任务；推进500个老旧小区综合整治，并协同开展适老化改造；完成2.6万台住宅老旧电梯安全评估，推动老旧电梯更新改造工作等等，预计带动小型挖掘机等设备采购需求增长。
尽管2024年房地产投资同比下降10.1%，但政策支持下2025年新开工有望边际企稳。
央视财经挖掘机指数显示，2025年1月、2月全国工程机械平均开工率为37.38%，同比增长2.92%。其中，挖掘设备平均开工率42.61%，同比增长3.79%，是大类设备中涨幅最高的设备，反映下游施工需求回暖。
03设备更新政策：存量替换与绿色转型的叠加效应
2025年国家财政政策通过超长期特别国债、专项补贴和税收优惠等工具，推动工业、建筑、交通等领域的设备更新，形成显著的存量替换效应。
存量替换方面：光大证券测算显示，2025年工程机械更新需求复合增长率将达30%，主要源于2015-2021年上一轮销售高峰设备的自然淘汰周期。政策还通过“设备更新贷款贴息”降低企业成本，中央财政贴息1.5%叠加超长期国债额外贴息，实际融资成本可降至1.5%，进一步刺激企业更新意愿。
同时，国家发展改革委《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》中关于工业重点领域设备更新改造的政策，明确要求设备更新项目优先采用国产高端化、智能化设备，国产化率需达到80%以上，以推动国内制造业高质量发展。
此外，近年来我国工程机械二手机大量出口海外发展中国家，客观上拉低了国内工程机械保有量，也将成为2025年拉动新机销量增长的一个重要原因。
绿色转型方面：在“双碳”目标驱动下，工程机械电动化成为政策重点支持方向。2025年政府工作报告明确提出“加快经济社会发展全面绿色转型”，推动重点行业节能降碳改造，并配套专项补贴。国内厂商借电动机东风不断超车，工程机械电动化进程有望加速推进，带来主机厂营收利润的进一步提升。
另外，政策推动行业标准升级，对标国际能耗与排放要求，2025年底前将完成294项国家标准修订，强制淘汰低效设备，也在倒逼企业技术革新。
两大因素叠加作用显著，一方面存量设备更新释放刚性需求，另一方面绿色转型推动行业结构性升级。例如，老旧国四及以下排放标准货车被纳入报废补贴范围，而新能源设备购置可享受更高补贴，形成“淘汰落后产能+导入先进技术”的双向激励。
在一系列财政工具的推动下，2025年前两个月的工程机械市场呈现出明显的复苏迹象，显示出内需市场的强劲复苏。随着政策的进一步支持和项目的加速推进，工程机械行业有望在2025年实现周期性回升。

（文章来源于工程机械品牌网）